Nhận định - KBC

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA nhưng điều chỉnh giảm 2% giá mục tiêu cho Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) xuống còn 39.400 đồng/cổ phiếu. Giảm giá mục tiêu chủ yếu do dự báo thời gian bàn giao dự án KCN Tràng Duệ 3 (TD3) lùi sang năm 2025 so với dự báo trước đây, được bù đắp một phần bằng việc cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2024 sang giữa năm 2025. Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ giảm 13% YoY (1,8 nghìn tỷ đồng) chủ yếu do lượng bàn giao đất KCN thấp hơn khi các dự án sắp tới của KBC vẫn đang trong quá trình hoàn thiện các thủ tục pháp lý. Ngoài lượng backlog chưa ghi nhận, chúng tôi kỳ vọng doanh số cho thuê đất mới tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (NSHL) và Tân Phú Trung sẽ là nguồn đóng góp lợi nhuận chính vào năm 2024.