Nhận định - SAB

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với SAB nhưng giảm giá mục tiêu 4% xuống 70.000 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu thấp hơn do giảm 11% P/E mục tiêu từ 22,2 lần xuống 19,8 lần, bù đắp phần nào bởi tăng dự báo EPS cho các năm 2024/25 và cập nhật giá mục tiêu đến giữa năm 2025. P/E mục tiêu giảm do dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 giảm 3%, dẫn đến dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2028 còn 5% so với 6% trước đây. Điều này do dự báo tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với bia từ 65% lên 75% từ năm 2026.